【マネー】『日経平均は3万円を超える！』　投資のプロ集団である証券会社が高値継続を断言

海江田三郎 ★

http://www.news-postseven.com/archives/20150821_344559.html
8月17日午前、今年4～6月期のGDP（速報値）が「マイナス1.6％（年率）」と発表され、昨年7～9月期以来のマイナス成長となった。

　ところがその日、日経平均株価は下がるどころか前日から約100円高の2万620円の終値となった。
　日経平均は今年4月、15年ぶりに2万円台を回復。それ以来、7月のギリシャ危機や8月の人民元切り下げなど、
世界の株式市場を揺るがす「ショック」があったにもかかわらず、2万円台を維持してきた。

　前回2万円を超えた15年前の株高は「ITバブル」と呼ばれた。だが、2000年2月に2万円を突破した
株価は4月末には1万8000円を割り込み、その後は長く下落局面が続いた。
　今回の株高はこれからも続くのか、あるいは“瞬間風速”で終わるのか、そこが注目の的となっている。

　そうした中で話題なのが、「SMBC日興証券投資情報部」が著者となった新刊『日経平均は3万円を超える！』（徳間書店刊）だ。
投資のプロ集団である証券会社が高値トレンドは続くと「断言」しているのだ。

　どんな理由でそう言い切れるのか。同書をまとめた太田千尋氏（SMBC日興証券投資情報部・部長）が語る。
「簡単にいうと、前回の2万円超えであるITバブル時は『企業がそれほど儲かっていないのに、株価が上がっている』
という状況でした。それは今と当時をEPSと呼ばれる指標で比べるとよくわかります」
　EPSとは企業の「1株あたりの利益」を表わす指標だ。画像に記した折れ線グラフは、日経平均株価と東証一部上場企業の
EPSの推移を示したものだ。このグラフを見れば「今の株高」と「2000年の株高」の違いが明白だ。
「グラフ上の2本の線の動きを見ると、今の株高がEPSの上昇と連動し、株価は企業業績とともに上昇していることがわかります。
株高にしっかりとした裏付けがあると分析できます。

　一方、2000年当時は2本の線が大きく乖離していることからもわかるように、企業の利益水準からは説明ができないほど株価が
上昇していました。まさにバブルで、実際、すぐに株価は下がり始めました。同じ『日経平均2万円』といっても、当時と今では全く違うのです」（太田氏）

【マネー】『日経平均は3万円を超える！』 投資のプロ集団である証券会社が高値継続を断言

【マネー】『日経平均は3万円を超える！』　投資のプロ集団である証券会社が高値継続を断言