【世界の金融政策】中銀の「量的失敗」のリスク、2020年代は増大へ−衝撃と畏怖は終わり

1 ：へっぽこ立て子＠エリオット ★：2019/12/10(火) 13:00:03.41 ID:CAP_USER.net

→投資家が予想する債券利回り上昇、小幅にとどまる
→次の景気下降局面に対処する中銀の戦力に懐疑的な見方

中央銀行による「衝撃と畏怖」の時代は終わった。10年を超えて危機対策に取り組んできた主要国・地域中銀は、次の下降局面と闘う有効な選択肢がほとんどない状態で新たな10年を迎えようとしている。

　　世界中の中銀が2008年以降に実施した計750回余りの利下げで、金利は既に歴史的な低水準かマイナスになり、恩恵より弊害をもたらしているのではないかとの懸念が高まっている。

　　同時に、主要中銀は再び量的緩和（ＱＥ）で債券を購入している。12兆ドル（約1303兆円）を超えるこれまでの購入ではインフレを回復させるのに十分ではなかった。

Year of Cuts
Central banks around the world lowered interest rates this year
（世界地図にプロットした一覧図ですがコピーできませんので、元ソースでご覧下さい）
Source: Bloomberg
Note: Color shows net change over the year

　　米連邦準備制度、欧州中央銀行（ＥＣＢ）、日本銀行は今後２週間に、今年最後の政策決定会合を開く。これまでで最も厳しい10年に入る前の最後の会合でもあるかもしれない。

　　1990年代初頭以来日本を悩ませている低成長・低インフレが今や世界に広がることが懸念されている。バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のアナリストらは、「量的失敗、つまり金融政策の無能」への警戒を呼び掛けている。
What Japan's Fiscal Experiment Can Teach the ECB on Inflation - Bloomberg（英文）
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-11-04/abenomics-shows-ecb-why-fiscal-backup-can-t-ensure-inflation

　　日銀前理事の門間一夫氏は、中銀による長い闘いがほぼ無駄に終わったことに気付いた投資家は現実に近い見方に切り替えつつあるとして、金融政策の有効性は今後明らかに限定的なものとなり、起こり得る副作用に対する疑念がますます大きな問題になるだろうと話した。

　　投資家も懐疑的だ。2009年当時には、市場は主要国・地域の急回復を予想していた。しかし今、欧州の一部と日本で10年国債利回りはマイナス付近になり、米国と中国も市場が当時予想したよりもはるかに低い。

Decade of Yield Declines
Bonds did so much better than anyone expected this decade
（コピーできないグラフ形式のため、元ソースでご覧下さい）
Source: Bloomberg

　　今日のトレーダーらはこの４地域についていずれも10年物利回りの１ポイント未満の上昇を見込んでいる。

　　中銀が政策手段を完全に使い果たしたというわけではない。米国は利下げ余地があるし、ＥＣＢは債券購入を加速させることができる。しかし市場を驚かせるのは至難の業だ。

　　ピーターソン国際経済研究所の最近の研究論文は、中銀の政策手段は残っているものの、限られていると結論付けている。 米当局は政策金利５ポイント利下げに相当する景気刺激余力があるが、ＥＣＢと日銀は１ポイント分しかないという。

https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/iHsUIKtaqJU8/v2/pidjEfPlU1QWZop3vfGKsrX.ke8XuWirGYh1PKgEw44kE/1699x-1.png
Lower for Longer/JPMorgan sees its measure of the average global interest rate at 2% at end 2020/Source：JPMorgan

原題：Quantitative Failure Risk Mounts for Central Banks in 2020s (1)（抜粋）
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-12-08/-quantitative-failure-risk-mounts-for-central-banks-in-2020s

2019年12月9日 14:51 JST
Bloomberg
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-12-09/Q284BAT0G1L001

2 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:07:12.73 ID:UOq9sv9u.net

「SNSに投稿されている完璧に見える写真」現実の姿はこれ
http://www.ffc.innovatefl.com/1637.html

3 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:10:52.73 ID:QAX6Lh2u.net

面白いのは目立つほどバブって無いこと、下落しても半値くらいで止まりそうでこの段階では弾けない、天井はさらに倍値あたりだろう
このため引き締めの予兆や必要性も感じられない、引き締めれば金利圧で中銀自体がもたないのも明白であり、バブル化が急速に進む条件は揃っているのだが・・・

4 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:13:21.16 ID:WjIZw10t.net

出口戦略を実行てきていない時点で、もはやアレだな

5 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:17:22.03 ID:U0ozaiM1.net

もはや現行の通貨に価値は無いのかも知れないな。

6 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:20:42.25 ID:J6p/Wvzr.net

アホノミクスバブルのツケがお前らを襲うｗ

7 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:21:26.68 ID:UOq9sv9u.net

「SNSに投稿されている完璧に見える写真」現実の姿はこれ
http://www.ffc.innovatefl.com/1708.html

8 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:21:30.69 ID:/NfgwZKK.net

>>4
出口戦略は、当初目標の物価上昇率2%を達成した後で良いとする中銀もあるようですが？

9 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:22:43.62 ID:/NfgwZKK.net

>>6
日本円の信認が失われるから、ゴールドの現物を手元に置くのが正解？

10 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:24:21.65 ID:XbRIOKZy.net

人は記憶型と思考型に大別できる

供給力が余ってくるんだ
余った供給力をどうするかなんだな
　�@余った供給力を国民に分配する。国が豊かになる
　�A余った供給力を軍事に回す。戦争
　�B余った供給力をを削る。国が貧しくなる

現在の日本は�B
世界的にも�Bの傾向にあるんだろうな

11 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:29:03.12 ID:t9r4hITa.net

>>10
供給力が余ることなんてない
供給力は無駄使い(＝他人から欲しいと思われる商品サービスを、作らないo作れない)されるだけ

12 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:29:40.93 ID:UOq9sv9u.net

「SNSに投稿されている完璧に見える写真」現実の姿はこれ
http://www.ffc.innovatefl.com/1748.html

13 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:30:42.68 ID:UOq9sv9u.net

「SNSに投稿されている完璧に見える写真」現実の姿はこれ
http://www.ffc.innovatefl.com/1753.html

14 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:31:44.52 ID:UOq9sv9u.net

「SNSに投稿されている完璧に見える写真」現実の姿はこれ
http://www.ffc.innovatefl.com/1758.html

15 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:32:46.41 ID:UOq9sv9u.net

「SNSに投稿されている完璧に見える写真」現実の姿はこれ
http://www.ffc.innovatefl.com/1763.html

16 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:48:17 ID:x6zNjHyX.net

何京円もバブル銭らしい。

17 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:52:22.48 ID:XbRIOKZy.net

>>11
細かいな
では潜在的供給力としよう

18 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:56:09.88 ID:t9r4hITa.net

>>17
話は同じだよ
他人から欲しいと思われる商品サービスを作れるか否かなんだから
他人から求められる商品サービスの創出に寄与できない人や機械なんて『無駄』なだけ

19 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 13:56:36.30 ID:eRTIL27C.net

驚かすという発想がもう中銀として間違いだわな

20 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 14:03:47.86 ID:f+iLYfiY.net

CLO破綻は来るの？

21 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 14:06:01.01 ID:V2q90nHN.net

衝撃と畏怖の次は
回転ドアだっけ？

22 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 14:44:07 ID:XbRIOKZy.net

>>18 の続き
君は純粋な供給力を語ってる
だが現実は貨幣が噛んでるんだ
貨幣を操作することで需要と供給もある程度コントロールできるんだ
そして>>1 このは金融の話

23 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 14:44:56 ID:XbRIOKZy.net

>>22の訂正
返スレだった
「続き」は消してくれ

24 ：◆ElliottbHk ：2019/12/10(火) 14:49:16 ID:JU9XO0DI.net

>>21
そして勝利を活用できない参謀本部で酒盛りが始まる

25 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 14:57:42.47 ID:cDsYd591.net

インフレなるの？

26 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 16:49:10.96 ID:PkPIMh+1.net

需給ギャップ算出してる日銀自体が、技術的劣化をまともに計算するの難しいと、
言い訳しまくってる程度に、需給ギャップなんて当てにならない数字。

そもそもグローバル化進んで輸入だらけなのに、国内での生産力前提に出す時点でも、現実離れしてるけど。

27 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/10(火) 17:27:19.31 ID:xAiDuze7.net

空前の金余りで、金を働かせるほうが、人を働かせるより儲かる時代だからな
労働者は、貧しく、お金持ちは、さらにお金を増やす

28 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/12(Thu) 19:38:43 ID:iOkMTBqg.net

これは、凄い。
https://www.youtube.com/watch?v=Pvi8_A1zjpg&feature=youtu.be

29 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/12(木) 20:05:03.60 ID:mJv1chzl.net

>>9
有事というか円の信認が失われたときは政府は金の取引市場を
強制的に封鎖すると思う
つまり保有してても円はともかくドルとかにも交換できない
闇の市場が出来る可能性もあるが取り締まると思うし

30 ：名刺は切らしておりまして：2019/12/12(Thu) 21:12:11 ID:RIigEgXs.net

>>29
金の現物を持って海外脱出すれば良さそうだが、金の現物の持ち出し制限がかかりそう