【China経済情勢】焦点：中国の成長ペース、世界金融危機以降で最も低くなる公算

エリオット ★

［北京　１６日　ロイター］ - 中国の第１・四半期国内総生産（ＧＤＰ）成長率は、インフラ向け財政支出と不動産の活況のおかげで６．９％と予想外に堅調だった。しかし足元で財政刺激が縮小され、リスクの高い融資を抑えるための金融引き締めも続いているため、今年の成長ペースは世界金融危機以降で最も低くなりそうだ。

ロイターが最近実施したアナリスト調査でも、第２・四半期以降成長が鈍化し、２０１７年全体では政府目標の６．５％前後になると見込まれている。

今や中国の債務総額はＧＤＰの３００％近くに達し、財政収支の不均衡が深刻化してきた。つまり政府は大規模な支出を維持できず、実際４月の歳出の前年比伸び率は３．８％と、第１・四半期の２１％から急失速した。さらに人民銀行（中央銀行）は投資向けの中期的な資金は調達できる環境を維持しながらも、バブル発生への懸念から短期市場で流動性を絞っている。

オックスフォード・エコノミクス（香港）のエコノミスト、ルイス・クイジス氏は「現時点で政策担当者が金融面のリスク抑制にどれほど真剣になっているかが分かるだけに、来年の成長目標が著しく下がったとしてもおかしくはない」と述べた。

キャピタル・エコノミクス（シンガポール）のエコノミスト、ジュリアン・エバンス・プリチャード氏は「今後一段と大幅な金融引き締めがあるとは考えていない。だが（経済の）リスクは下振れ方向にある」と語った。

中国にとって人民元安を容認して輸出主導の経済成長を図るという選択肢はない。今年に入って外貨準備が３兆ドルの大台を割り込む事態をもたらした海外への資金流出に拍車がかかる懸念がある上に、米国のトランプ政権による何らかの報復措置を招きかねないからだ。

政策担当者は、個人消費が主な成長エンジンとなる形に経済が移行してほしいと考えているが、まだ現実していない。

オックスフォード・エコノミクスのクイジス氏は「消費はこれまでのところ非常にしっかりしており、経済にとって見事なバッファーとなっている。しかし私の意見を言えば、消費が景気循環を引っ張っている米国のように中国はならない。なぜなら消費は依然として投資や賃金の動きを後追いしているからだ」と主張する。

続きはソースにて

2017年 05月 18日 08:42 JST
ロイター
http://jp.reuters.com/article/china-growth-debt-risks-idJPKCN18D0BB