【エネルギー】石油価格低迷の「謎」、ＯＰＥＣに新たな減産迫る

みつを ★

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［ロンドン　９日　ロイター　BREAKINGVIEWS］ - 石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）と一部非加盟国の協調減産にもかかわらず、原油価格が低迷している。この「謎（コナンドラム）」から抜け出すには、追加的な減産合意が必要になりそうだ。

昨年１１月に合意した日量１８０万バレルの減産合意の効果は短命だった。価格は下がり、在庫は過去５年の平均を上回ったままで、需要の伸びは鈍い。米シェールオイル生産の回復が、事態をさらにややこしくしている。シンプルな解決策は、ＯＰＥＣがさらに供給を減らして市場シェアの低下を甘受することだが、歩み寄りは難しいかもしれない。

最も簡単なのは現在の減産合意を延長することだ。サウジアラビアのファリハ・エネルギー相は８日、今月ウィーンで開く会合で、来年以降も延長するとの結論に達する可能性が高いことを示唆した。しかしそれだけでは価格の押し上げに力不足だろう。原油価格は年初から１４％近く下落し、１バレル＝４９ドル前後をさまよっている。

珍しいことに、ＯＰＥＣ加盟国は今回、生産枠をほぼ完全に順守しているため、一段の削減余地がありそうだ。そうなると、ＯＰＥＣの生産量は３月時点の日量約９６００万バレルから減り、世界シェアは３２％から縮小することになる。それでも世界の支配的な生産者という地位は楽に維持できる。

供給量を減らせば、世界的な在庫の高止まりという、より大きな問題にも手を打つことになる。経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）諸国が保有している商業用在庫は２月に３０億バレル弱に減ったにもかかわらず、過去５年の平均を２億７０００万バレルほど上回ったままだ。在庫が減らない限り、価格の大幅な上昇は見込めそうもない。

北米のシェールオイル増産により、ＯＰＥＣの減産分が相殺されかねないことが、新たな減産合意のもう１つの障害だ。米国の石油生産は今年に入って約４％増えている。しかしシェールオイルの存在は、ＯＰＥＣが共存せざるを得ない現実である。ＯＰＥＣ加盟国の多くが下限とする１バレル＝５５ドルよりも高い原油価格を望むのなら、ＯＰＥＣは新たな合意を結ぶしかないだろう。

●背景となるニュース

＊サウジのファリハ・エネルギー相は８日、ＯＰＥＣが減産の延長で合意できそうだとの見通しを示した。「これまでの参加国との話し合いに基づけば、減産は今年下半期も延長されると確信しており、さらに延びる可能性もある」と述べた。

＊９日の０９００ＧＭＴ時点で、北海ブレント先物は１バレル＝４９．５０ドル。２月初めの高値から１４％近く下がっている。

＊ＯＰＥＣは２５日にウィーンで会合を開き、生産水準について協議する。

Andy　Critchlow

2017年 5月 11日 2:34 PM JST