【経済】ゴルフ会員権、株高と連動せず低迷している理由

海江田三郎 ★

http://toyokeizai.net/articles/-/70173

かつて株価との連動性が高いといわれたゴルフ会員権。が、アベノミクス効果で上昇傾向の続く株価に比べ、
会員権相場は2013年後半以降、低迷してきた。
仲介最大手の住地ゴルフによると、会員権の全国平均価格は直近で120万円。
2013年5～6月の136万円から1割強下落した。この間、日経平均株価は底堅く、2014年半ばから上昇基調に転じている。

所得税の｢損益通算｣の廃止で売り殺到
会員権相場の低迷には理由がある。含み損のある会員権の売却時に認められていた所得税「損益通算」の廃止と、消費増税の影響だ。
従来、個人がゴルフ会員権で譲渡損失を出すと、給与所得などと相殺する損益通算で所得税を節税できた。
が、2013年末にそうした損益通算が廃止になるとの観測が浮上。
実際に2014年3月末での廃止が決まり「売りが殺到した」（住地ゴルフの小林隆太郎社長）。
さらに同年4月からは消費税率がアップ。高額消費の対象であるゴルフ会員権にも影響を及ぼした。
現在、多くのゴルフ場は、GDOや楽天GORAなどの予約サイトから会員以外のビジターも予約できる。
それでも「土日はメンバー限定、あるいは優先というコースが少なくない。
全国2300コースのうち、700～800コースがそれに該当する」（小林社長）。

パブリックコースを中心にビジターでも予約しやすいコースを売りにしてきた
ゴルフ場運営大手でも、会員募集に力を入れる動きが出ている。
全国で128コースを運営するPGMホールディングスは、これまで43コースで補充会員を募集してきた。
この4月からはさらに27コースで補充募集を始め、パブリックの1コースも会員制に変えて新規募集を開始した。
田中耕太郎社長はこう説明する。「東日本大震災のとき、原発風評被害でほとんどお客様のいなくなったコースもあった。
しかし、会員制コースには、こういうときこそプレーしようと、会員が率先して来てくれた」

135コースを運営するアコーディア・ゴルフも約100コースで会員権を補充募集中だ。
両社とも補充募集の会員権は平均相場よりさらに安く、30万～50万円前後が中心。
「会員なら土日でもプレー料金はキャディーレスの食事付きで6000～7000円。
シーズンによっては、ビジターだと土日で1.5万～2万円にもなり、差は大きい」（アコーディアの渡邊真司・執行役員営業本部長）。
つまり、週1回プレーすれば1年で取り戻せる価格設定を打ち出す。

上昇する場合は高額会員権から
運営会社側が補充募集に力を入れる中、会員権相場はどうなるのか。「富裕層は株高の資産効果があるので、
これから上昇する可能性はある。そのときは、高額会員権から上がるだろう」と住地ゴルフの小林社長は見ている。
同じ会員権といっても、運営大手が補充募集する数十万円のコースと、数百万円以上の高額コースとでは、相場が異なる動きをする局面もありそうだ。