【企業】「12月に上場、赤字転落」　あの話題のゲーム会社、上場に疑惑広まる　大放言の社長ツイッターにも注目集まる

海江田三郎 ★

http://biz-journal.jp/2015/03/post_9237.html

2014年12月に東京証券取引所第1部市場に直接新規上場した
ゲーム開発会社gumiのディスクローズ（情報開示）姿勢が問題になっている。
同社は3月5日に15年4月期業績を大幅に下方修正し、株価は連日のストップ安に売り込まれた。
上場前に実は下方修正の兆しがあったのではないか、と市場は疑っている。
　15年4月期の営業利益は従来13億2900万円の黒字計画だったが、修正後は一転、
4億円の赤字見通しとなった。売上高も従来予想に44億7200万円届かない265億円としている。
同社は下方修正の要因として、主力のゲームである『ブレイブフロンティア』（ブレフロ）の
月間アクティブユーザー数の弱含みや、海外版の第4四半期計画未達、
パブリッシングサービス（他社が開発したゲームをgumiの海外拠点を使って提供する）の立ち上がり遅延、
海外向け新規タイトルの売り上げ計画未達などを挙げている。
　3月6日、第3四半期（14年5月～15年1月）の決算記者会見で国光宏尚社長は「第3四半期までは順調だった。
2月に入ってブレフロ、パブリッシングサービスの立ち上げ遅れなどすべてが重なった」と釈明した。
上場した12月18日時点では下方修正が読めなかったというわけだ。また、株主には「株価下落は申し訳ない」としたものの、

「やるべきものは見えている。来期業績回復で期待に応えたい」と自信を見せた。

●異例中の異例
　しかし、市場関係者の間では疑念が広まっている。
「1カ月だけで複数の要因が同時に下向くというのは、異例中の異例」（ゲーム担当アナリスト）
　また、公募・売り出し株式数は1100万株以上という大型IPOで、損をした投資家は多数に上る。
投資家としては「やるべきことが見えてから上場すべき」との声が上がるのは当然だ。
　IPOの際にgumi株式を売りさばいた主幹事証券、野村証券への道義的責任も問われるところだが、
下方修正時のリポートでは「売上高が下振れたが、今後は新規タイトル投入とコスト管理に注目」、
翌日の第3四半期発表時には「来期以降の鍵となるパイプラインの詳細が示された」など、前向きに捉えられる表現に終始している。
　そうした中、国光社長のツイッターも注目されている。上場前の13年12月には「gumiで時価総額8兆円は見えた！」、
14年3月には「日本のIPOマーケットは異常。企業も証券会社もIPOすることだけが目的になってしまっている」
「組織力が出来てからでないとIPOすべきでない」など言いたい放題。しかし現実はIPO直後での大幅な下方修正など、
企業として組織が未熟といわざるを得ない状況だ。

　今回の問題は、gumiだけの問題にとどまらない可能性が高い。今年はIPOが100社前後に達するとみられるが、
gumi問題を契機に、業績に対する審査が厳格化されることは確実だ。
証券取引所の審査も一層厳しくなる可能性が高く、IPOは当初予想より減少することになりそうだ。
つまり、gumiのせいでIPOできなくなる企業も出る可能性がある。
　また、ゲーム業界に対する投資家の視線にも、変化が生じるとみられる。gumi上場問題の尾はまだ、長引くことが予想される。
（文＝編集部）

【ゲーム】昨年上場したばかりのgumi、黒字予想から一転営業赤字に転落へ [転載禁止](c)2ch.net
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